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매매기법

◆ 선물옵션 A/D 보조지표 ◆

◆ 선물옵션 A/D 보조지표


 


『선물옵션 A/D는 Marc Chaikin에 의해 고안된 선물옵션 가격과 선물옵션 거래량의 변화를 나타내는 선물옵션을 모멘텀지표로써, '선물옵션 가격이 상승할 때는 많은 선물옵션 거래량을 수반하고, 가격이 하락할 때는 선물옵션거래량이 줄어든다'는 것을 전제로 합니다.』


 


① 선물옵션 매매 시 적용방법



『선물옵션 A/D의 상승은 선물옵션 매매 시 매집(Accumulation)을 의미해 선물옵션 가격의 상승을 예고하고, 선물옵션 A/D의 하락은 분산(Distribution)을 의미하여 선물옵션 가격의 하락을 예고하는 것으로 봅니다. 한편, 선물옵션 가격과 선물옵션 A/D선이 서로 반대방향으로 움직이는 Divergence가 나타나면 선물옵션 가격의 추세전환이 임박했다고 예상할 수 있습니다.』


  

특정 주식, 지수 또는 유가증권의 거래량이나 돈의 흐름을 측정하는데 사용 가능한 지표가 많이 있다. 가장 유명한 거래량 지표 중 하나는 매집/분산 선(AD Line)이다.


매집/분산 선 을 포함한 거래량 지표들 뒤에 있는 기본적인 전제는 거래량이 가격에 선행한다는 것이다. 거래량은 특정 주식의 거래 주식의 양을 반영하며 한 주식과 관련하여 돈이 들어가고 빠져 나오는 상황을 직접적으로 반영한다.


한 주식이 상승하기 전에 여러 번 거래량이 증가하는 기간이 있게 된다. 대부분의 거래량 또는 자금 흐름 지표는 가격이 움직이기 전 + 또는 –의 거래량 흐름의 증가를 조기에 확인할 수 있도록 설계되어 있다. (주: “자금 흐름”과 “거래량 흐름”이란 용어는 본질적으로 호환이 가능하다.)




방법론


매집/분산 선은 한 유가증권으로 유출입되는 자금의 흐름을 평가하기 위해 Marc Chaikin이 개발하였다. 매집/분산 선 뒤에 숨어있는 방법론을 알아보려면 가장 앞선 거래량 지표들 중 하나를 조사하여 비교해 보면 도움이 될 수 있다.


1963년 Joe Granville은 +와 –의 거래량 흐름을 측정할 수 있는 가장 유명한 지표들 중 하나였던 On Balance Volume(OBV)를 개발했다. OBV는 종가가 상승할 때 해당 기간의 거래량을 더하고 종가가 하락할 때 거래량을 빼는 비교적 단순한 지표이다. +와 – 거래량 흐름의 누적된 총량(더하기와 빼기)이 OBV 선을 구성한다. 그리고 나서 이 선은 다이버전스나 확인을 위해 해당 증권의 가격 차트와 비교할 수 있다.


매집/분산 선을 개발함에 있어서 Chaikin은 다른 접근방식을 취했다. OBV는 첫 번째 기간에서 다음 번 기간까지의 종가상의 변화를 이용하여 거래량을 + 또는 –로 평가한다. 어떤 주식이 저가로 시작하여 고가로 끝났다 하더라도 종가가 그 이전 기간의 종가보다 낮은 한 그 기간의 OBV 값은 –이다.


Chaikin은 한 기간에서 다음 기간까지의 변화를 무시하기로 한 대신에 주어진 기간(일, 주, 월)의 가격 변동에 중점을 두었다. 그는 해당 기간의 범위에 대하여 종가의 위치에 기초해 값을 계산할 수 있는 공식을 이끌어 냈다. 우리는 이 값을 “종가 위치 값” 또는 CLV(Close Location Value)라고 부를 것이다. CLV의 범위는 +1에서 -1까지 이며 중앙 지점은 0이다. 기본적으로 5가지 콤비네이션이 있다


(((C - L) - (H - C)) / (H - L)) = CLV


1. 주식이 범위의 상단에서 고가로 끝나면 값은 +1이 된다.

2. 고저 범위의 중간 지점 위이기는 하나 고가 아래에서 종가가 형성되면 그 값은 0과 1 사이가 된다.

3. 주가가 정확히 고가와 저가 중간에서 끝나면 그 값은 0이 된다.

4. 주가가 고저 범위의 중간 지점 밑에서 끝나면 그 값은 –가 된다.

5. 주가가 저가, 즉 범위의 절대 바닥에서 끝나면 그 값은 -1이 된다.


그리고 나서 CLV는 해당 기간의 거래량만큼 곱하고, 누적된 총계는 매집/분산 선을 구성한다.


Ciena (CIEN)의 일간 차트는 매집/분산 선을 쉽게 설명하고 다른 종가 수준이 어떻게 값에 영향을 주는지 보여준다. 상단 부분은 CIEN의 가격 차트를 보여준다. 고저 범위 대비 종가 수준은 분명 가시적이다. 흑색 히스토그램이 있는 둘째 부분은 종가 위치 값 (CLV)이다. CLV는 거래량을 곱하며 그 결과는 녹색 히스토그램에 나타난다. 마지막으로 매집/분산 선은 바닥에 있다.


1. 종가는 저가이고 CLV = -1였다. 그러나 거래량은 비교적 적었고 따라서 그 기간의 매집/분산 값은 적당히 –이다.

2. 종가는 고가에 아주 근접해 있고 CLV = +.9273이다. 거래량은 비교적 많고 따라서 매집/분산 값은 높다.

3. 종가는 저가 부근이고CLV = -.75이다. 거래량은 적당히 많고 따라서 매집/분산 값 역시 적당히 높다.

4. 종가는 고저 범위의 중간 지점과 고가 사이의 중간 정도 수준에 있고 CLV = +.51이다. 거래량은 아주 많고 따라서 매집/분산 값도 아주 높다





매집/분산 선 시그널


매집/분산 선의 시그널은 상당히 직접적이고 다이버전스와 확인 중심이다.





강세 시그널


강세 시그널은 매집/분산 선이 + 다이버전스를 형성할 때 주어진다. 높은 반등 고가를 만들어내지 못하는 약한 + 다이버전스 또는 비교적 생긴 지 얼마 안 된 + 다이버전스를 조심하라. 주요 이슈는 매집/분산 선의 추세를 확인해 내는 것이다. 2주 + 다이버전스는 약간 의심의 여지가 있을 수 있다. 그러나 수 개월 된 + 다이버전스는 진지하게 관찰할 필요가 있다.


매집/분산 선을 사용하는 또 다른 목적은 상승 뒤에 숨어있는 그 힘이나 지속성을 확인해내는데 있다. 건강한 상승 시 매집/분산 선은 계속되거나 최소한 상향 추세를 형성한다. 이 주식이 신속하게 상승하고 있지만 매집/분산 선이 더 높은 고가를 기록하는데 문제가 있다거나 게걸음 친다면 매수 압력이 비교적 약하다는 신호로 봐야 한다.





약세 시그널


+ 다이버전스에 적용되는 동일한 원칙이 – 다이버전스에도 적용된다. 주요 이슈는 매집/분산 선의 주요 추세를 확인하여 해당 증권과 비교하는 것이다. 시작된 지 얼마 안 된 – 다이버전스 또는 비교적 움직임이 없는 다이버전스는 의심을 갖고 지켜보아야 한다.





매집/분산 선


매집/분산 선은 포지션 드롭 다운 메뉴를 이용하여 유가증권의 가격 플롯 위 또는 아래의 지표로 설정될 수 있다. 또한 단순이동평균의 기간 수를 매개변수 텍스트 박스 안에 입력함으로써 그 단순이동평균을 이 지표에 추가할 수도 있다.




결론


매집/분산 선은 움직임 뒤에 숨어있는 거래량의 힘을 측정할 수 있는 좋은 수단이다.


1. 거래량 지표로서 매집/분산 선은 한 유가증권의 거래량이 상승추세에서 증가하고 있는지 또는 하락추세에서 늘고 있는지의 여부를 결정하는데 도움이 된다.

2. 매집/분산 선은 일반적인 자금의 흐름을 재는데 사용될 수 있다. 상향 추세는 매수 압력이 큼을 나타내고 하향 추세는 매도 압력이 큼을 나타낸다.

3. 매집/분산 선은 +와 – 다이버전스 모두를 찾아내는데 사용될 수 있다.

4. 매집/분산 선은 움직임 뒤의 힘과 지속성을 확인하는데 사용될 수 있다.




그렇지만 매집/분산 선에는 몇 가지 단점이 있다.


1. 이 지표는 갭을 고려하지 않는다. 갭 상승하여 고가와 저가 사이의 중간 지역에서 끝나는 주식은 갭 상승분에 대해 인정을 받지 못한다. 일련의 갭은 주로 발견되지 않은 채 그대로 갈 수 있다.


2. 매집/분산 선은 확실히 가격 움직임, 구체적으로 종가에 묶여 있기 때문에 종종 해당 유가증권과 보조를 맞추어 움직이면서 다이버전스를 거의 만들어내지 않는다.

3. 거래량 흐름에서 미세한 변화를 찾아내기 어려울 때가 종종 있다. 하향 추세에서 변화율은 늦추어질 수 있지만 매집/분산 선이 상향 전환할 때까지는 찾아내기 불가능할 수 있다. 이러한 단점은 Chaikin 오실레이터나 Chaikin Money Flow의 형태로 보완되어 왔다.

관리자 관리자 · 2023-09-01 10:20 · 조회 117

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